芭田股份:Q3公司銷售費用率上年增加1.2pct

2021-11-01 22:03:14 by Admin 財富名人
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  公司披露三季報,前三季度實現收入117 億元,同比增長36%;實現歸屬母公司股東凈利潤12.93 億元,同比增長18%。

???   事件評論

???   收入層面,公司Q3 實現收入40.5 億元,同比增長24%。預計其中傳統制冷業務因去年Q3 基數提升以及國內下游空調景氣較弱影響(根據產業在線數據,Q3 國內空調產量同比下滑7%),收入增速偏穩??;電動車熱管理業務預計在行業高景氣下保持高速增長(Q3 國內電動車銷售95 萬輛,同比增長175%;特斯拉Q3 產量24 萬輛,同比增長64%,再創新高)。

???   盈利能力方面,公司Q3 毛利率27.5%,同比下滑2.7pct,環比略增0.6pct,預計Q3 毛利率同比下滑主要因大宗原材料漲價以及匯率波動影響。期間費用方面,Q3公司銷售費用率上年增加1.2pct,預計因海運運費提升;管理和研發費用率同比持平;財務費用率同比改善2.7pct,主要因匯率波動帶來的匯兌收益。最終公司Q3歸屬母公司股東凈利潤4.7 億元,同比增長4.6%,利潤增速弱于收入增速主要因毛利率下滑。

???   其他財務指標方面,公司Q3 實現經營性現金流凈流入3.4 億元;資本開支4.33億元,同比增長63%,環比維持在較高水平,表示公司仍處于積極的產能建設階段,為未來電動車熱管理和傳統制冷業務等持續快速增長奠定基礎。

???   綜合看,公司全球熱管理龍頭地位穩固,產品已經進入全球一線標桿車企等供應鏈,未來跟隨全球電動化及熱管理系統升級將實現持續高速增長,并且后續隨原材料漲價影響緩解,盈利能力將得到修復。預計2021、2022 年公司歸屬母公司股東凈利潤為18、25 億元,對應PE 分別為47、35 倍。維持買入評級。

???   風險提示

???   1. 電動車行業風險;

???   2. 行業競爭加劇的風險。,很可惜 ,今天該調整了收盤6.05 ,大盤3200點 ,小心打嘴[微笑] ,123 破。我要賣了我唯一的100手。我成全你。 ,供銷合作社不會有新政策了,這個模式正逐漸消失。,國際收支順差,外匯儲備上升導致人民幣升值,同時發行一定數量的人民幣供給市場流通,外匯儲備越多,發行的人民幣越多,物價上漲;利率為負貨幣供應量增加也使物價上漲.,聽我的,把手機取回來,不修了,屏和屏燈是分開的,你的應該是排線的問題??傊惚澈诹?。 到客服或別的維修店,去看看。,負利率指的是CPI(消費者物價指數)大于儲蓄利率,這時表明個人財富隨著物價的上漲在縮水,這種現象就能夠反映物價在上升。,制定一個清晰的計劃,讓全家人都能參與到這個計劃中來,這樣可以避免將來貓咪出現一些不必要的行為問題,全員看見它爬高就把它拿下來教訓它就好了。盛開

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